
近期不少持有金风科技的股民都在吐槽“这股彻底断气了”,2026年1月以来,金风科技股价从8.5元/股跌到7.2元/股,跌幅超15%,而风电板块指数同期仅跌5%,跑输板块的表现让投资者对这家风电龙头的前景产生了怀疑。但真的是金风科技“不行了”吗?其实它的股价低迷,是短期行业周期和情绪冲击的结果,风电行业的长期需求以及金风科技的核心竞争力都没消失,“起风”的逻辑反而在悄悄强化。今天就用大白话跟大家扒透这件事,说说金风科技到底还有没有机会。

先看最直观的市场数据,别被短期股价带偏。2026年1月,金风科技的成交量从日均5亿元萎缩到3亿元,主力资金单周净流出超4亿元,看似资金在撤离,但北向资金却逆势加仓了2000万股,持仓比例从3%提升到3.5%。从行业层面看,2026年1月国内风电招标量达12GW,同比增长30%,风电装机的长期需求依旧旺盛,金风科技作为国内风电整机商的龙头,拿到了其中25%的招标份额,订单量稳居行业第一。这种“订单在手,股价下跌”的反差,说明金风科技的低迷不是基本面出了问题,而是短期因素的叠加。
先说说金风科技股价跌跌不休的短期原因,核心有三个,且都属于行业性的暂时冲击。第一,风电行业的价格战加剧,压缩了企业的利润空间。2025年以来,国内风电整机的招标价格从3500元/千瓦跌到2800元/千瓦,跌幅超20%,金风科技的风机产品也被迫降价,2025年四季度的毛利率从22%降至18%,净利润同比下滑10%,短期业绩承压直接引发了资金的抛售。第二,行业产能过剩的担忧,2026年国内风电整机产能达100GW,而全年需求仅60GW,产能利用率不足60%,市场担心价格战会持续发酵,进一步影响企业盈利。第三,市场风格的切换,1月以来资金从新能源赛道流向工业有色、低空经济等热点板块,风电作为传统新能源赛道,被资金暂时冷落,金风科技也随之走弱。
但如果把视线拉到行业长期逻辑,就会发现风电的“风”不仅没停,反而越吹越劲,这也是金风科技能重新“起风”的核心底气。第一个核心逻辑是国内风电装机的目标刚性,2026年国家能源局明确提出,全年风电新增装机要达到65GW,其中陆上风电50GW、海上风电15GW,同比增长20%。而且“风电下乡”政策在2026年进入落地阶段,农村分散式风电的装机量预计突破8GW,这是此前未被充分挖掘的增量市场。金风科技在陆上风电的市占率常年保持在30%以上,在分散式风电的小机型布局上也早有准备,必然会受益于装机量的增长。
第二个核心逻辑是海上风电的爆发式增长,这是金风科技的新增长曲线。2025年国内海上风电装机量达10GW,2026年目标提升至15GW,涨幅50%,而海上风机的单价是陆上的2倍,毛利率也比陆上高10个百分点。金风科技的16MW海上风机在2025年实现量产,目前已经拿到了广东、福建合计3GW的海上风电订单,订单金额超200亿元,排期到2027年。从行业数据来看,2026年全球海上风电市场规模预计突破500亿美元,同比增长40%,金风科技作为国内少数能量产大功率海上风机的企业,海外市场的拓展也在加速,2025年四季度拿到了越南、巴西的海上风电订单,海外业务营收占比从5%提升到10%。
第三个核心逻辑是金风科技的技术壁垒和成本管控能力,这是它在行业竞争中站稳脚跟的关键。风电行业的核心竞争力在于风机的研发和制造,金风科技拥有自主研发的直驱永磁技术,风机的发电效率比行业平均水平高5%,故障率却低30%,这也是它能拿到大量订单的原因。在成本管控上,金风科技通过风机大型化降低单位成本,16MW风机的单位千瓦成本比10MW风机低15%,而且公司在新疆、江苏的生产基地实现了本地化采购,原材料成本比同行低8%。2025年四季度,金风科技的在手订单达45GW,足以支撑未来2年的生产,订单的确定性也让业绩有了兜底。
往深了扒,金风科技的股价低迷,还反映出新能源赛道的投资逻辑变化。过去新能源股的上涨靠“政策预期+业绩增速”,而现在市场更看重“业绩兑现+现金流”。金风科技2025年的经营活动现金流净额达35亿元,同比增长20%,资产负债率从65%降至60%,财务状况持续改善,只是短期的利润增速被价格战掩盖,市场还没来得及重新评估其价值。而且风电行业的价格战已经接近尾声,2026年1月的风机招标价格环比企稳,部分地区甚至出现5%的反弹,一旦价格战缓和,金风科技的毛利率会快速修复,业绩也会迎来反转。
不过也要提醒大家,金风科技也面临着两个核心风险。一是行业产能过剩的风险,如果风电整机的产能持续扩张,价格战可能会比预期更久,企业的盈利修复会延迟;二是海外市场的地缘风险,金风科技的海外订单主要集中在东南亚和拉美,当地的政策变动、汇率波动可能会影响订单的交付和利润;三是原材料价格波动的风险,钢材、稀土是风机的核心原材料,价格上涨会进一步压缩利润空间。对于投资者来说,要关注风机价格的走势和公司的订单交付情况,避开短期情绪波动带来的风险。
其实从金风科技的表现能看出来,新能源赛道的投资已经从“普涨”进入“精选龙头”的阶段,那些有技术壁垒、订单充足、成本管控能力强的龙头企业,就算短期被市场情绪错杀,长期也会迎来价值回归。金风科技不是“断气”,而是在等待行业周期的拐点和自身业绩的修复,只要风电行业的长期需求还在,这家龙头企业就迟早会重新“起风”。
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