汽势 Auto-First 丨刘天鸣
在美国关税与新能源转型的重压下，日系三强的日子并不好过。2026 财年第一财季，丰田与本田净利润大幅缩水，日产汽车净利润则由盈转亏，5 年来首次第一财季亏损。
据丰田汽车 8 月 7 日发布的 2026 财年第一财季（2025 年 4 月至 6 月）财报显示，报告期内实现销售收入 12.25 万亿日元，相较 2025 财年第一财季增加 4154 亿日元，增幅达到 3.5%。
虽然丰田汽车实现了销售收入增长，但盈利却出现了大幅下滑。2026 财年第一财季，丰田汽车营业利润达 1.17 万亿日元，较去年同期减少 1423 亿日元，降幅达到 11%，营业利润率从去年同期的 11.1% 下降至 9.5%，净利润同比大降 37% 至 8414 亿日元，净利润率由去年同期的 11.3% 收窄至 6.9%。
不同于丰田汽车的增收不增利，本田则出现了营收与利润双双下滑的状况。2026 财年第一财季，本田销售净额为 5.34 万亿日元，同比减少 1.2%，经营利润为 2441.7 亿日元，同比大幅减少 49.6%，净利润同比锐减 50.2%，至 1966.7 亿日元。
日产则交出近五年来最差第一季度财报。报告期内，日产汽车实现营业收入 2.7 万亿日元，同比下跌约 10%，营业利润亏损 791 亿日元，较去年同期由盈转亏，并已连续 4 个季度出现亏损，营业利润率降至 -2.9%。
美国关税是丰田、本田和日产三家车企利润大幅下滑的主要原因之一。
其中，丰田汽车 2026 财年第一财季出现增收不增利的核心便是美国关税。有分析指出，特朗普"对等关税"生效前推动了美国市场抢购潮，带动丰田汽车在美销量增长，进而促使销售收入实现增长。财报显示，2026 财年第一财季丰田汽车共交付新车 241.1 万辆，同比增长 7.1%。其中，北美市场销量达到 79.4 万辆，同比增长 12.7%，增幅仅次于日本市场。
但特朗普"对等关税"却吃掉巨额利润。丰田汽车在财报中指出，受特朗普政府汽车关税政策影响，2026 财年第一财季营业利润减少 4500 亿日元。
即使美国将日本汽车行业的关税税率降至 15%，但与之前 2.5% 的关税有着较大的差额。丰田汽车预计，2026 财年因美国关税将损失 1.4 万亿日元营业利润。同时，丰田汽车下调全年业绩预期，预计 2026 财年经营利润 3.2 万亿日元，较此前预期减少 6000 亿日元，预计净利润为 2.66 万亿日元，较此前预期减少 4400 亿日元。
本田在财报中指出，美国关税使得第一财季营业利润减少约 1250 亿日元。由于美国关税降至 15%，本田汽车认为关税对预期业绩影响小于 5 月预估，故将 2026 财年因关税导致的营业利润损失由 6500 亿日元降至 4500 亿日元。
日产汽车指出，重组支出高企和美国关税，将使其面临严重亏损。2026 财年第一财季，日产汽车因美国关税损失 687 亿日元利润，预计全年营业利润最大缩水 3000 亿日元。
除了美国关税外，中国市场表现在一定程度上也影响到日系三强的业绩表现。
日系三强中，丰田汽车在华表现较好，利润贡献有所增长。财报显示，2026 财年第一财季丰田汽车（含雷克萨斯）在华销量达到 45 万辆，同比增长 9.5%，营业利润较去年同期增长 23.32% 至 550 亿日元，按照权益法核算的投资利润为 233 亿日元，同比增长 56.38%。
同时，丰田在华实施 RCE（Regional-Chief Engineer 中国首席工程师）体制，强化其新能源转型速度。广汽丰田基于 RCE 体制开发的首款车型铂智 3X，收获不错销量成绩，4 月到 5 月连续夺得合资品牌纯电车销量榜首。
以 GLOCAL 模式打造的东风日产 N7，也收获不错销量表现，自 4 月份上市以来，累计销量超过 1.63 万辆。但日产汽车在华销量还处于下滑趋势，今年上半年累计销量为 27.95 万辆，较去年同期下滑 17.61%。日产在华合资公司销量下滑，在一定程度上影响利润贡献。
本田汽车在中国市场遇到了坎。今年上半年，两家合资公司累计销量 31.52 万辆，较去年同期下降 24.23%。在新能源汽车这条赛道中，本田汽车在华走得也不顺畅，东风本田 S7 和广汽本田 P7 销量表现不尽如人意。合资公司销量下滑与新能源转型脚步缓慢，对本田营收和利润贡献放缓。
值得一提的是，本田在财报中披露一项关于电动汽车的一次性支出，金额达到 1130 亿日元。同时，本田于今年 5 月份收紧纯电动汽车相关投资，将原计划 2030 年前在纯电动汽车和软件开发的 10 万亿日元投资，缩减至 7 万亿日元。
今年是日系品牌承压的一年，美国关税吃掉大把利润，而中国市场销量与转型压力，叠加稳燃油车基盘带来的价格下探，合资公司贡献远不如数年前。
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